华鑫证券：给予仲景食品买入标准普尔

2022-04-27华鑫交易所商法该公司孙山山,何宇航对仲景饮品完成研究成果并发行了研究成果报告《今年利润承压，一再好爸爸缓解可期》，本报告对仲景饮品注意到买断标准普尔，当前跌幅为32.36元。

仲景饮品(300908)

事件真相

2022年04月26日晚间，该公司发行2022年一季报： 2022年Q1实现 营 收 1.99 亿 元 （ -3.96% ） ； 归 母 白莲 利 润 0.17 亿 元 （ -58.46%）； 扣非销售收入0.12亿元(-66.89%)。

投资者要点

开扣和扣售额另加用高增， 利润前端承压

2022年Q1营收减低值滑落预可得主要系由非典型肺炎影响交换机折扣需求， 销售收入滑落主要系由铁矿石花椒、大豆油及的饮品开扣上涨。 2022年Q1毛利叛将38.03%（ -4.37pct） ，主要系由铁矿石开扣上涨； 白莲利叛将8.42%（ -11.16pct） ， 主要系由毛利叛将滑落以及该公司进一步提高广告词及生产商宣传采取措施导致扣售额另加用较高以及投资者收益减少引致。

2022 年 Q1 扣 售 另加 用 / 管 谨 另加 用 / 财 务 另加 用 叛将23.25%/7.35%/-0.87% ， 同 比 +9.94/-1.81/+0.88pct 。扣售额另加用叛将减低主要系由该公司进一步提高广告词及生产商宣传采取措施，转回中央电视台广告词、 央视电视、该线、梯媒广告词及冠名另加等减低。

一再面好爸爸， 2022年放缓可期

2022年该公司主要在表列几个方面好爸爸:

渠道上： 西进上供渠道的下沉和深耕，大幅度减低有效交换机散布， 紧密结合上供上供融合、散布B前端C前端的一体化公关的网络。

品类上： 优先做好口感配料和酱汁， 进一步提高速冻装配饮品的产业链伸展。

公关上： 以“采蘑菇的小女孩”和“香菇蛋白酶”为抓手，塑造成企业形象， 坚持电梯、该线、条线路等硬广增值。

市场需求上： 有序西进年产1200万吨调味配料生产厂新项目、年产6000万瓶调味酱生产厂新项目的工程建设

获利预期

该公司持续减低生产商独立连续性， 品类有望横向伸展，务实布局一体化公关的网络。 随着开扣的降至以及另加用回归正常增值，利润 弹 连续性 有 望 释 捡 。 我 们 预 可得 2022-2024 年 EPS 为1.32/1.54/1.81元，当前跌幅相同PE分别为26、 22、 19倍，首次散布，给予“ 中选” 投资者标准普尔。

可能会提示

世界银行下行可能会、 非典型肺炎陷入困境折扣、 行业挑战加剧、 范围兼并比不上预估、 市场需求工程建设或并用比不上预估等

交易所之星辰数据中心根据近三年发行的研报数据可得算，天风交易所刘章明研究成果员团队对该股研究成果非常深入，近三年预期准确度均值为76.88%，其预期2022年度归入销售收入为获利1.8亿，根据现价换算的预期PE为18.92。

同类型获利预期明细如下：

该股最近90天内共有1家管谨机构注意到标准普尔，买断标准普尔1家；过去90天内管谨机构目标均价为54.2。交易所之星辰估值分析工具结果显示，仲景饮品（300908）好该公司标准普尔为3星辰，好价格标准普尔为2星辰，估值综合标准普尔为2.5星辰。(标准普尔范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

以上主旨由交易所之星辰根据发行新闻信息编订，如有问题问关系由我们。