光大证券：给予诚志股份转手评级

2022-04-27光大金融机构股份有限日本公司赵乃迪对诚志股份展开研究并发布了分析报告书《21年简介及22年一季报新浪：“一体两翼”三大造山运动铁骑力，21年业绩大幅提高上升》，本分析报告对诚志股份给出购入评分，当前股价为9.55元。

诚志股份(000990)

事件：日本公司发布2022年一季报和2021年简介。

（1）2021年日本公司解决问题民营企业121.8亿元，下同+25.2%，归母净资本10.1亿元，下同+184.0%；其中会Q4单季度解决问题民营企业26.1亿元，下同-14.5%、环比-17.9%，归母净资本-1.0亿元。

（2）2022年Q1日本公司解决问题民营企业33.6亿元，下同+12.4%，环比+28.9%；归母净资本1.5亿元，下同-54.9%，环比减少2.4亿元。

新浪：

“清洁再生能源+新物料+人类科技”三大造山运动铁骑力，日本公司21年业绩大幅提高上升：2021年预示新冠流感获取有效控制，全都球经济较快直至，日本公司主要产品市场效益较快释放。清洁再生能源造山运动中会，炼油及大宗乙烯商品价格暴跌带动日本公司清洁再生能源化工产品商品价格暴跌，必要性把手日本公司业绩较快上升；新物料造山运动中会，受益于从业人员高新制度周期性，日本公司半导体推测物料尤其是液晶产品市场效益减少，其中会，TFT液晶销售保持当权，TFT-LCD用液晶物料下载量下同上升约约达41.11%；人类科技造山运动中会，子日本公司美国BLS的D-腺嘌呤原料营收下同暴跌约74%，已基本直至流感前水准。三大造山运动主导助力，日本公司21年营业额和资本大幅提高上升。2021年Q4为因应“能量消耗双控”财政政策拒绝，子日本公司诚志万安60万吨/年甲醇制烯烃组件自2021年10月14起停产至2021年12月31日，一定程度上导致2021Q4营业额和资本滑落。2022年Q1炼油及大宗乙烯品商品价格的大幅提高暴跌使日本公司成本口承压，导致Q1资本下同滑落。

与AP有限公司氢能建设项目顺利推进，日本公司上半年迎来纯利上升：日本公司与AP有限公司设立的诚志空气产品氢再生能源科技有限日本公司与江苏省青浦区高新区中会央政府签订了加快建设常熟首座加氢站站及区外投资条线路中会心的协定。截至2021年末，改建常熟银河南路加氢站站建设项目房屋建筑施工收尾，当前正在展开试生产准予办理等后续工作。除改建建设项目除此以外，子日本公司金陵诚志目前已保有4.86万吨/年的氢气发电量，产出氢气纯度可约达99.9%，做到氢再生能源车也及相关家电的静电级使用效益。在“双碳”背景下，日本公司低成本制氢的优势叠加与AP合作后的全都产业化铺砌能力上半年带来年末受惠，为日本公司今后纯利带来新上升点。

纯利预测、净值与评分：尽量避免原物料成本上行致日本公司纯利能力滑落，因此我们下调日本公司2022-2023年纯利预测，新增2024年纯利预测，原订2022-2024年净资本分别为6.41（下调63%）/7.09（下调66%）/8.00亿元，相等于EPS0.51/0.57/0.64元。日本公司坚持“一体两翼”战略，加速铺砌新发电量，清洁再生能源造山运动的AP有限公司氢能建设项目和人类科技造山运动的产业酒精建设项目均顺利推进，新物料造山运动持续优化上游客户和产品结构，我们即便如此出乎意料日本公司今后在技术上，故保持“购入”评分。

风险预设：上游效益不及预估，技术迭代风险，产品商品价格大幅提高周期性

金融机构之天狼星净值分析工具推测，诚志股份（000990）好日本公司评分为3天狼星，好商品价格评分为2天狼星，净值综合评分为2.5天狼星。(评分全都域：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

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