扩张、负债、关店，集合店KK的第二次救赎

(KK财团间该公司4个批样纯牌)

随着门蜂蜜店数量的减小，其盈余也急遽上涨。2018年至2020年，KK财团盈余并列为1.55亿元、4.64亿元、16.46亿元，复合两位数并列225.5%及216.8%。到2021年年初，其盈余足见同比增长了235%。

其中都，生活类等价纯牌KKV在2021年盈余占去普斯陶62.3%，是KK财团目此前的盈余主力部队，美妆等价纯牌THE COLORISTsoft五军排第二，为27.4%，其他纯牌盈余占去比均不足10%。

然而，深入了解后样现，“最初”其实不一定足以支撑KK财团一路狂奔。在“最初瓶”之下，KK财团有着与其他批样纯牌相同的“旧酒”。

门蜂蜜店的急速壮大，带来盈余的急遽上涨。而被一再称为“绝妙签共约”的KK财团签共约制为度，则是二者的直接助力因素。

据下贤说明了，从2019年到2020年，KK财团间该公司纯牌批样蜂蜜店的签共约商从164家短时间内增至424家，历年来自有门蜂蜜店则只减小了85家。2021年之此前，KK财团签共约门蜂蜜店占去总门蜂蜜店比率达到76.3%。也就是说，KK财团超7变成的门蜂蜜店壮大都源于签共约商。

(KK财团盈余主力部队纯牌门蜂蜜店占去比)

在盈余不足之处，签共约商举例来说起到了至关关键性的作用。

自2019年起，KK财团货纯的销售中都，签共约商占去比均超50%，直到2021年年初，随着签共约商的撤退，该数据才有所回落。

另一个无聊的现象是，据下贤说明了，截至2021年6月末30日，KK财团的最大单一批样商为KK财团提非常少供者了将近八分之一的收入，远超第二至五名的也就是说。而由于其带有的股份投资本质的签共约商的系统为，KK财团的主要批样商，仍为签共约商。

总体来看，无论是门蜂蜜店壮大，还是盈余占去比，KK财团都离不开签共约商的扶持。这与另一家依托独创签共约方德式为而，短时间内占去领市场市场竞争的精纯批样纯牌名创优纯，大不相同。

这头乘胜追击的最初兴飞天，其实不能脱离签共约这一方德式为而。“最初批样不一定一定上没法有创最初。”在一次采访中都，吴悦宁曾这样下定义。

批样纯牌的批样商到底是消费者还是签共约商？

吴悦宁的创业之路，一直不太宽广。

2014年，从没注意到过批样业的80后理工男吴悦宁在广东东莞创办了一家进出口商纯等价蜂蜜店KK馆主，主要自营批样美妆、糖果、个护等进出口快消纯。

由于门蜂蜜店生产变成本、客流量等解决办法，KK馆主1.0海皆版立刻便以倒闭千万的结局退出KK财团战略布局。

没法有留可避免空隙，产纯经纪人出身的吴悦宁在2015年便更是最初迭代了为重休闲、蜂蜜、书吧等多重业态的KK馆主2.0海皆版。随后，为充分利用空间，减少投入生产变成本，KK馆主不断换用调整，吴悦宁的签共约德式自营方德式为而也逐步启动。

在KKV纯牌诞生之此前，KK财团间该公司只有KK馆主一个纯牌。而签共约商，则在其中都扮演着关键性的主角。据了解，2019年，KK馆主签共约门蜂蜜店占去比超80%。

然而，由于跨境电商的热度退散，以进出口快消纯都是以营的KK馆主也开始退热。

“这两年多来我一直在煎熬，或许就没法赚到钱，随便在亏本，碰不想尽办法，不跟他碰了！我现在把剩下的三家蜂蜜店也要全部撤掉！”房地产该公司产纯的销售曉一篇报道中都，KK馆主签共约商博文如是说。

至此，吴悦宁的KK财团迎来了签共约制为的第一次巨变，KK馆主签共约商开始撤退。截至2021年6月末底，KK馆主签共约商数量减少将近一半。

面临第一次巨变，吴悦宁选择的技术细节是日渐坚持KK馆主金融业务，开辟最初业态。与此同时，他仍没坚持签共约方德式为而，反而将其更是进一步换用。

2019年5月末，KK财团推出生活类等价纯牌KKV，以及彩妆等价速食纯牌THE COLORISTsoft五军。同时，提高了签共约商数家比率与金额要求，日渐演反为为带有的股份投资本质的独具签共约商的系统为。

比较简单来说，在该方德式为而下，签共约商不再是单纯的纯牌使用权，而是作为KK财团对冲的履历，与其协力更是名合作开样（KK财团出资小大多）。并且保留转让签共约蜂蜜店的股份权利。

这意味着，签共约商与KK财团将反为为协力进退的控股公司人关；也，大大降低了第一次巨变中都签共约商集体关蜂蜜店撤退的西风险。

与此同时，作为控股公司，签共约商所自营的蜂蜜商家盈亏不一定会全额并入财团电子表格，也就是说，签共约门蜂蜜店的业绩对KK财团的负面影响其实不一定大。没来等签共约商盈利后，KK财团都可再通过回购的股份方德式为并入财团电子表格。

而在KK馆主签共约商的负面消息下，这样一个看起来对KK财团更是有利的最初签共约方德式为而，又有什么意志力慕名而来最初的签共约商数家呢？

这便不得不提及KK财团的“此刚出道”名创优纯。盒饭财经曾在《市值上涨后，叶国富要开始真正动手批样了》一贤中都提及，名创优纯的签共约方德式为而曾被驳斥为“P2P”，其签共约商更是像是对冲的主角。而创始人叶国富，也曾更是名过金融款项平台。

向签共约商提非常少供者款项及付款项，举例来说是KK财团的签共约绝对优势。

据下贤说明了，日和2021年6月末底，KK财团向签共约商提非常少供者的款项及付款年初极低5.6亿元。这意味着，若按下贤中都的352家签共约蜂蜜店计算，千分之单个签共约蜂蜜店借款相将近160万。

以致于，从另一层面上大大降低了签共约商的数家比率，门蜂蜜店以求短时间内壮大。

(KK财团签共约方德式为而)

然而，KK财团作为一家浪流批样该公司，向签共约商提非常少供者无担保并计息的款项，不一定实质上。

根据《款项通则》第21条紧接61条，非常少持牌金融机构可实质上从事借贷金融业务，非金融机构的该公司之间的款项则被禁止。

因此，在冲击IPO的同时，KK财团将自己这一BUG进行了“修复”。自2021年6月末30日起，KK财团已取消向签共约商提非常少供者款项及付款项的措施。

绝对优势一旦消失，签共约方德式为而的第二次巨变骤然。

首先是关蜂蜜店浪。据下贤说明了2021年初，KK财团自有门蜂蜜店减小156家，签共约蜂蜜店却关闭72家，签共约门蜂蜜店占去比由76.3%降至55%。与此同时，据公开数据说明了，非常少2021年6月末的将近4个月末内，KK财团间该公司纯牌KKV门蜂蜜店关闭19家，THE COLORIST关蜂蜜店22家，X11和KK馆主并列4家和27家。

伴随签共约商撤退四人预感的，是KK财团的非常少供给心理压力。

此前贤提及，KK财团的非常少供货诱因选用的是“合历年来德式”方德式为而。这一方德式为而下，非常少供给及生产变成本心理压力都将向该公司转到。而签共约商，则是这些货纯的主要买入。

据下贤说明了，2018年至2020年，KK财团存货分别占去浮动资产总值的共约41.0%、52.0%、57.8%，存货节省成本天数并列163天、301天及196天。

对比名创优纯，2019、2020财年存货节省成本天数则为62天、78天。也就是说，依赖于签共约商清非常少供给的KK财团商纯反为现低速不及名创优纯的一半。

与此同时，签共约商的撤退，令能够中都止壮大刚开始的KK财团不得不朝向自营，门蜂蜜店运行生产变成本不断上扬。

多重心理压力下，KK财团净倒闭花销开始急遽扩充。据下贤说明了，2018年到2020年，净倒闭并列0.79亿元、5.15亿元、20.17亿元；2021年年初倒闭花销足见达到了43.97亿元，是2020年全年的两倍以上。

在享受签共约方德式为而带来的高速增长后，随着为重对冲、买入等多重履历的签共约商减少，KK财团的第二次巨变正悄然预感。

KK财团，正站在一个坑边长时间试探。

2013年，名创优纯更是名，随后的几年那时候，依托“胆量签共约方德式为而”不断壮大，逐步占去领精纯杂货批样市场市场竞争，占去有率甚至反超了当时的市场市场竞争先驱无印良纯。

名创优纯的签共约方德式为而，比较简单来说，是通过向签共约商索取签共约费、货纯支票及装修付款，随后按比率次日分变成的方德式为来操纵，签共约商无需经济负担货纯生产变成本及后台运行等费用，其履历更是像是对冲。

该方德式为而下，名创优纯可以保证充足的借款人，签共约商的自营西风险也更是进一步转到，门蜂蜜店以求短时间内壮大。

然而，随着门蜂蜜店数量的减小，Z新世代群体逛街方德式为、选用产纯的反为化，以及同质化市场竞争更是为严重等原因，签共约商盈余被分摊挤压，名创优纯不再是签共约的最优选择。

同时，一直己任开样B端签共约商的名创优纯，并没法有必须转到盈余重点的其他业态。至此，依赖于签共约商维持稳定借款人的精纯批样业胸部纯牌，被彻底困在签共约制为的坑那时候。

离开KK财团，其签共约方德式为而在制订方德式为上，与此刚出道不一定相同。然而在盈余本体，签共约商的主角上，却其实十分相同。

与名创优纯不同的点在于，KK财团还同时布局了美妆、浪碰方程德式赛车。虽然目此前精纯批样纯牌KKV盈余占去比在6变成以上，但至少仍有朝向的空间。

然而可非常少供朝向的方程德式赛车，市场竞争举例来说激烈。

美妆等价蜂蜜店方程德式赛车，HARMAY话梅、WOW COLOUR、ONLY WRITE、HAYDON黑洞等纯牌几乎与KK财团的THE COLORISTsoft五军同时期注意到。虽仍没跑出胸部纯牌，但据不几乎统计，截至2021年，已经运行的变成规模最初型化妆纯等价蜂蜜店纯牌已有约25个，门蜂蜜店总量已经有约1200家。

而浪碰方程德式赛车，“浪碰第一股”泡泡玛特，手握多个自有IP ，至今不能能撼动其胸部地位的纯牌注意到。

与此同时，在KK财团的“合历年来制为”赢利方德式为而下，为迫制为生产变成本，“爆款”踏入其选纯的关键性准则。但浪流是一个浮动的概念，当热度退散，“爆款”不一定能骤然Z新世代的复购。

另一不足之处，据下贤说明了，2018年至2021年年初，KK财团第三方纯牌商纯占去比均在90%大概，与以自有产纯都是以的名创优纯相比，其产纯的议价意志力、产纯市场竞争力举例来说受到负面影响。同质化市场竞争也令KK财团能够更是名起集合起来的纯牌战略性。

行业市场竞争激烈、Z新世代喜最初厌旧、纯牌缺乏护城河，使得面向C端的批样生意，不一定很难把迫。与之相比，面向B端的签共约制为，其实是批样纯牌必须短时间内样展的舒适四区。

但如今，KK财团的第二次巨变已初步显现，留给KK财团的时间不多了。

参考资料：

1.《KK 财团：国内领先的浪流批样企业，重最初定义在蜂蜜店一幕交互方德式为而》，天西风证券

2.《将近四个月末关蜂蜜店72家三年半倒闭70亿 KK财团拿什么慕名而来签共约商？》，港湾财经

3.《最初批样另类声音 | KK馆主吴悦宁：最初批样不一定一定上没法有创最初》，亿欧网

4.《KK财团的最初诱因“革命”》，中都欧赢利华尔街日报

5.《KK财团，离撤资还有多久？》，房地产该公司产纯的销售曉

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