敦和资管滑铁卢：一家期货另有百亿私募商品、股票研判失误并发症

逢天鹅湖

作为以期权本业的投资新公司，市场竞争上对康和资管的大幅盈利到底暴发在哪类不动产上众真是纷纭，有本质真是主要罄在了香港股市上，亦有本质真是康和机了螺纹钢、显然来作排外了。

尽管康和声引述，对于市场竞争所有据闻的一一不作华盛顿邮报，但其去月初公开发表的一第一部来年不动产新发展本质，或可来作为观察新公司海外投资风格的过道。

2021年12年末9日，对政府号“精明海外股票市场”曾公开发表一篇篇名，引述该以下内容是康和资管助理发展农业学徐小庆在2022年海外投资新发展中都分享的本质。

该篇篇名中都，写到徐小庆回应对2022年消费品的显出持谨慎心态。他看来，无论从自主性亦或过剩取向，都缺乏中都机消费品价格继续上行线的动力。“一不足之处从自主性的取向来讲，它时会随之而来很低盛开始加息助长的自主性的确实性。另一不足之处，从过剩的取向来讲，它也时会随之而来中都华人民共和国不动产生命期西行和加拿大对消费品折扣财政支出国民生产总值日渐减慢的确实性。”

徐小庆引述，如果把世界各地消费品消费纳入到中都华人民共和国地产生命期西行的大时代背景下来讲，消费端本身2022年未必坚定。

其看来，从文化史上来讲，消费品如果要上升，中都美两条腿必须得有一条要追过。如果中都华人民共和国的海外投资不必需保持良好在一个相当很低的素质，加拿大消费品的消费和消费品折扣财政支出，从过去经验来看原则上要求保持良好在5%以上，消费品才有上升的原则上。即使加拿大市民的总折扣财政支出还必需保持良好一定的厚实，但从结构上来讲大概率上客户服务折扣的财政支出时会逐步回归到趋势线附近，所以即使坚定的看，消费品折扣财政支出也不太确实再继续往上走，最多就是维系在整体的素质。

只要它维系在整体的素质，到来年二季度在此之后消费品折扣标准普尔就时会跌破5%。所以真是即使不考虑中都华人民共和国的不动产西行的难题，仅从加拿大折扣的情况来讲，到2022年二季度在此之后，它对整个消费品消费的各种因素也是偏的。

不过，2021年12年末21日，康和资管主页对政府号公开发表了“康和资管2022海外投资方式而报告时会”上徐小庆对世界各地表征农业及大类不动产正向的立场，与前述篇名中都相对于，对消费品的本质或多或少变来得。

在上述篇名中都，徐小庆引述，我们显然农业指导时会议将供给震荡作为农业西行的第二重受压，所以供给端大概率不时会再像2021年这样，由于“碳中都和”而助长行政性的限产。供给的难题在2022年相对而言对消费品价格的不可忽视性时会减少，股票交易逻辑来得多时会转回消费端。

徐小庆预测，2022年月份处在一个中都华人民共和国刺激国内消费、加拿大折扣消费减慢但仍具厚实的之前，对消费品消费仍有一定的中都机。但到2022年下半年，确实性来得多来自于海外，加拿大的消费品折扣财政支出大概从二季度有数时会开始有一个相当明显的下跌，从而各种因素到整体的消费品消费。

此外，2022年1年末29日，中都华人民共和国贪婪网公开发表了一段预告片，篇名《大宗消费品的短期确实性》，以下内容是交银国际的网红发展农业学胡港会作为来宾，对话康和资管助理发展农业学徐小庆，讲到2022年海外投资机时会。

从来宾胡港会的表达推定，该预告片伴唱时间同样是在2021月初。

在这段预告片中都，徐小庆引述，时间尺度对消费品的立场整体中都性偏，消费品确实时会有全面性的变来得的受压。

徐小庆引述，估计到2022年下半年，加拿大的消费品折扣时会逐步下跌到5%以内，从文化史上看，如果中都华人民共和国的海外投资国民生产总值只有个位数的上升，而加拿大的折扣财政支出又极低5%的话，这个时候消费品往往相当难以下滑。

供给不足之处，从前确实时会极强调2022年要把GDP国民生产总值自为定在5%以上，在这种才会，供给端的约束时会或多或少转变成，即使只是一个全面性的战术变来得，但是这个转变成发散消费端的走弱，2022年消费品的价格就不太确实再引起通货膨胀率的全面性走很低。

对于徐小庆的本质，主创人员看来：“整体上他对消费品的正向是相当悲观的，如果他的本质代表康和的话，那么这种悲观和去年以来消费品的正向是相排外的。从事实上来真是，徐小庆的预判不算显然错，因为他也真是了，月份消费品的显出确实还可以（有中都机），下半年确实时会不太行。不过从本质，去年以来消费品市场竞争上升的一个非常不可忽视的各种因素是俄乌冲突，但这个属于天鹅湖两件意外事件了。”

去年以来，富大埔消费品标准普尔从月初的1997点，上升到4年末12日的2462点。富大埔螺纹钢标准普尔在农历新年之前后，境况过短暂后撤，亦开启了小幅上升方式上。

而消费品这样的正向，显然与徐小庆的推论有偏劣。

与之相对于，康和对于香港股市市场竞争的正向，到从前为止推论来得是共存较小偏劣。

香港股市“普涨”预判失误

在前述康和资管主页对政府号公开发表的以下内容中都，徐小庆引述，2022年的香港股市是一个普涨的机时会，而不是几个从业人员的机时会，特指从业人员同化特性减少，轮动增极强。

徐小庆引述，对2022年香港股市的整体立场比2021年要相对坚定。

徐小庆引述，坚定不是因为原则上面。两件事实上，中都华人民共和国香港股市的获利之前转至到一个西行的生命期，但是获利减少的全过程当中都，未必意味著香港股市不必需上升。因为中都华人民共和国岌岌可危农业转型号期，农业攀升之前调结构的主动时会来得极强，这样造成了的结果就是获利攀升生命期中都，从业人员的获利显出劣异排外而时会缩小，市场竞争时会来得不愿系统设计那些但政府国防工业支持者、具备依然发展密闭的从业人员，也就是赛道海外投资方式上。

徐小庆引述，但是一旦转至农业西行之前，从业人员两者之间的获利劣异时会缩小，因为即使业绩度再很低的从业人员，也时会随之而来农业西行助长的获利受压。这个时候自主性将成为暂时香港股市行情的分庭抗礼各种因素，在宽松环境下市场竞争难以浮现普涨特性，2014-15年、2019年月份行情都是这种普涨不同之处。

徐小庆看来，2022年劣的从业人员、好的从业人员都有机时会，劣的从业人员有市价修缮的机时会，好的从业人员当然还是确实享受成长全额，但是它的市价上之前体现出来了，也不时会常常有机时会。在香港股市的系统设计上建议2022年不应是来得加有利于，不要过于集中都。

此外，康和资管副副总裁兼基金经理喻培彬亦在方式而讲话发表本质引述，2022年自为上升，债券确实时会稍微有些受压，依然来看难题不大，香港股市确实时会显出的相对好一些。

不过，从香港股市显出来看，上证标准普尔从月初的3632点下滑到了从前的3213点，沪深300标准普尔则从4917点下滑到从前的4179点，“普涨”预判可谓打脸。

（原作者：王媛媛 撰稿人：巫燕玲）

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