东吴证券：给予长安汽车买入标准普尔

东吴上市Corporation股份有限Corporation黄细里,杨惠冰现阶段对高约安汽车完成科学研究并公合作开发表了建议书《取向SEV原先都可，阿波尔11上市打开高约安电脑化电动主导之路》，本报告对高约安汽车给出买入评等，当前股价为17.48元。

高约安汽车(000625)

暴力事件要点：2022年8月底8日，基于高约安汽车、的原先产品、宁德时期三人的CHN平台汇聚的开户情感电脑电动轿跑出SUV阿波尔11年末上市打开预计，原先架构+强量度+压缩空气蓄电池三大相似性并不一定SEV原先都可，售价34.99/36.99/40.99万元，最初预计于2022年12月底打开年末交付。

动力性能体现反超，的原先产品电脑驾驶/整流罩赋能，情感电脑取向汇聚差异化原先产品公平竞争。1）外观特别，使用碟翼式前脸，LED双曲雾灯灯组/猎户座环式动心车头以及车无框电脑感应电动门，时尚前卫。2）空间特别：阿波尔11车身外观上4880/1970/1601mm，轴距2975mm，取向中大型层级4门5座SUV，后排独有双人多特性座椅。3）动力特别，阿波尔11仅有功率425k，超伏特ModelY/小鹏G9等竞品，百公里慢速3.98s，配备90/116kwh蓄电池，支持555/680km长程；可携带的原先产品DriveONE个旧电驱三组，动力强劲且驾驶无噪音。据悉使用750V压缩空气平台，仅有蓄电池功率达240千瓦，高约长程台湾版蓄电池10分钟，长程增加200公里。4）电脑化特别，阿波尔11据悉标配的原先产品HI电脑汽车解决方案。基于的原先产品鸿蒙OS合作开发电脑整流罩系统对，中控/CRT控制系统对外观上大致相同15.6/10.25英寸，具备执意迎宾、歇斯底里识别、电脑情景模式等特性。电脑驾驶领域，阿波尔11可携带的原先产品AOS电脑驾驶MS-DOS，配备晟腾810芯片以及3颗激光雷达Company13颗高清监视器Company6颗毫米波雷达Company12颗超声波雷达在内的34颗智驾传感，具备高速ICA电脑罗斯福号主要用途、高速NCA智驾遥测主要用途以及APA启动时泊车主要用途和遥控泊车，将会可订阅卫星城NCA智驾遥测主要用途及卫星城ICA电脑罗斯福号主要用途、AVP代客泊车等特性。5）蓄电池互联网工程建设特别，阿波尔与BP完成谈判高约期军事合作伙伴协商，计划至2023月底在全国19个城市工程建设超过100个标准化压缩空气更快充站，单场站功率达到480千瓦，单枪仅有功率达240千瓦；并接入第三方主流运营商近20万根公共蓄电池桩，延展完善使用故事情节。通过的原先产品/宁德赋能接引，以及高约安汽车自身反超的原先工程设计并不一定潜能和日益完善渠道销售/蓄电池互联网布局，我们预计阿波尔11有望打开高约安汽车订制电动原先产品突破口。

纯利系统性与投资者评等：我们维持高约安汽车2022-2024年归母上年预期86.34/95.96/110.66亿元，EPS-简介股本摊薄大致相同0.87/0.97/1.12元，对应PE估值为21/19/16倍。尽量避免高约安汽车将会营业收入迎来原先一轮增加，维持“买入”评等。

可能会提示：疫情控制低于预期；乘用车需求复苏低于预期。

上市Corporation之猎户座原始数据中心根据近三年公合作开发表的研报原始数据量度，东吴上市Corporation黄细里副所长小组对该股科学研究更为险恶，近三年系统性准确度线性为72.07%，其系统性2022年度分属上年为纯利86.34亿，根据ADP换算的系统性PE为20.09。

简介纯利系统性明细如下：

该股最近90同一时间分别为22家机构给出评等，买入评等17家，入股评等5家；即使如此90同一时间机构目标均价为22.0。根据近五年财务状况原始数据，上市Corporation之猎户座估值系统性工具推断，高约安汽车（000625）行业内公平竞争力的内城良好，纯利潜能较差，营收成高约性较差。财务相对健康，须追捧的财务举例来说都有：应收账款/利润率。该股好Corporation举例来说3猎户座，好价格举例来说2猎户座，综合举例来说2.5猎户座。（举例来说仅供参考，举例来说范围：0 ~ 5猎户座，极高5猎户座）

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