中金：维持舜宇光学科技跑出赢行业评级 目标价271.7港元

之中金发布研究报告称，维持舜宇透镜科技（02382）“跑赢从业者”评级，目标价271.7港元，并不相同36.4倍2022年和30.7倍2023年帐面，较理论上股价合乎87.6%的上行空间。目前交割于19.4倍2022年和16.4倍2023年帐面。维持2021-23年归母净利润预测为54亿元/70亿元/83亿元。

意外事件：3同年9日，舜宇透镜科技公布了2同年借助于货量数据集：1）智能手机类新产品：母公司智能手机DV介面借助于货量上年攀升24.6%/环比攀升0.6%至4971.6万片，智能手机画面上年攀升15.9%/环比攀升17.1%至1.09亿片。受1Q22全面性智能手机产能疲软、1Q21智能手机产品全面性基数极较低以及春节假期等多重直接原因因素，母公司智能手机类新产品借助于货量呈现上年攀升状态；2）车载相关新产品：母公司车载画面借助于货量上年攀升2.2%/环比攀升24.7%至567万片，直接原因这两项春节假期导致的装配旋律调整。

虽然理论上母公司智能手机业务持续增长有所动能放缓，但概述今后，该行并不认为母公司在智能手机、汽车、VR/AR、AIoT等相关新产品透镜积累很深，今后今后将会逐步视为测量仪器透镜精制的平台型母公司。

之中金主要本质如下：

期望疲软转换破天荒较低基数，情况严重第二季度智能手机透镜产业全面性承压。

详述1-2同年智能手机透镜产业：期望后端看，据信通院数据集，1同年之中华人民共和国智能智能手机借助于货3236.6万部，上年攀升18.2%，部分看出借助于1Q全面性期望后端的疲软；供应链后侧，详述2021年年末，主要智能手机品牌商为遏制缺芯情况导致日前拉货，情况严重产业1Q21始终保持极较低的拉货总体。看出至1Q22来看，受到期望后端疲软与破天荒较低基数双重因素，截至2同年，舜宇智能手机画面借助于货量上年攀升13%（YTD）、智能手机DV介面借助于货量上年攀升24%（YTD），大立光智能手机画面收入上年攀升19%（YTD），智能手机透镜产业第二季度拉货情况全面性承压。概述2Q22，该行并不认为随着拉货动能逐步平缓，从业者格局将逐步清晰，母公司今后将会凭借在智能手机从业者的透镜测量仪器精制能力，视为智能手机透镜从业者的头部制造商之一。

车载画面借助于货量展现短时间稳健；VR/AR/AIoT新产品分时整体设计，母公司分岔转变动能可期。

2022年2同年，母公司车载画面受到春节假期季节性直接原因因素，借助于货量上年攀升2.2%/环比攀升24.7%至567万片，与2021年2同年全面性趋同。该行并不认为母公司2同年借助于货量的展现看出其在车载画面产品仍然展现稳健。同时伴随着母公司在车载介面、VR/AR透镜新产品以及AIoT等信息技术短时间整体设计，该行看好母公司在今后分时开花，以测量仪器透镜能力短时间赋能终后端升级。

可能性提示：上游缺芯情况短时间；海外疫情蔓延因素全球终后端期望。

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