市场点评|蜘蛛网基金：短债下行空间取决于央行政策利率下调释放空间

债市展望

2022月末，在“惟上涨”的大状况下，投资者普遍短期内方针将以“最宽处货币制度”+“最宽处金融机构”组合成为主。月末以来，债券市场在的设计需求、降息短期内和央行方针现金流超短期内下调10bp的因素下，利率大幅西行，其当中短债利率西行越来越多越来越平顺，长债则受“最宽处金融机构”短期内因素，西行幅度稍低，现金流曲率逆陡。

基于以上方针短期内等因素，等价到债券市场，短债利率西行方向比较确定，尽量避免近期短债现金流与金融交易作价现金流之间利差高于，紧接著短债西行空间主要取决于央行方针现金流下调释放空间，短期内未来还会有10bp-30bp之间的降息。长债各个方面，因素因素合理化“最宽处货币制度”又有“最宽处金融机构”，两各个方面因素正好相反，我们认为长债的紧接著方向取决于“惟上涨”视觉效果，若农业上涨少短期内的话，则长债利率大不确定性西行，若农业上涨有惟定下来确实则大不确定性北行，紧接著需的关系高度重视相关方针，资料各个方面则需的关系高度重视社融资料、PMI等先以衡量是否是舆论压力。

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