沪锌库存小幅增加 短期沪铜盘面或区间震荡

；也：申银万国为期权 作者：申银万国为

研报正文

【一个系统的资讯】

宾夕法尼亚州为4月初非农新增人际关系保障25.3都来，少于考虑到的18.5都来，创下紧接著第12个月初超出考虑到的纪录；比率为3.4%，大于前值3.5%和考虑到3.6%，再次触动月初内1月初创下的53年千张；加班费持续性增长此后慢速，少于时薪环比持续性增长0.5%至33.36美元，同比持续性增长4.4%，少于考虑到值4.2%。

【餐饮业的资讯】

4月初SMM中国为电解铬出口需求量为97万吨，环比降低1.86万吨，数倍为2%，同比降低17.2%；且较考虑到的95.39万吨多1.61万吨。据了解4月初有6家非金属厂进行维护保养，合计影响需求量在2.95万吨。不过有几家大型非金属厂因为统计周期缺陷，短时间内4月初统计出口需求量比3月初统计出口需求量降低约3.54万吨。

【评论及策略】

铬：

每周日夜盘铬等值冲高放缓后小幅收涨，宾夕法尼亚州为非农数据远好于考虑到，降息考虑到加温。

国为常会促进摩托车上山下乡和放缓充电桩建设工程。下半年国为内铬出口需求量延用稳定持续性增长。月初内世界性用电大随机性延用稳定，周度精矿加工费持续性小幅降低。

下半年月初内国为内地产显然企稳，摩托车产销显然下降，但铬期望下半年应有，家电展现出极佳，尤其是空调出口需求量排产延用持续性增长，电力投资显然是拉动铬期望的主要餐饮业，综合来看下半年期望展现出各个方面极佳，月初内资源分配显然稍微第二道。

短期CU2306到期显然在65000-70000约区间不稳定性。

表示同意高度重视美元、结算期望精神状态、中下游开工、存货等精神状态。

磷：

紧接著数日急跌后，每周日夜盘磷等值小幅上涨。

现阶段国为内精矿加工费延用高位，精矿用电展现出宽松，非金属利息极佳。人际关系镀磷板存货小幅降低，中止下降即使如此。

由现阶段出炉的国为内数据来看，中下游基建、家电极佳，摩托车、房地产公司疲弱。中欧煤炭等值格放缓，但出口需求量恢复较快。

短期ZN2306到期显然20000-22000约区间不稳定性，表示同意高度重视中欧非金属复产可能会及国为内存货、结算升贴水等可能会。

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