GDP增长4.8%、央行降准…一季度宏观经济研究小组专题来了！

最高人民检察院于2022年4月末18日举行新闻发布会，介绍2022年一季度国民政治经济运行接下来性。那么此次数据集接下来性或许如何呢？

政治经济总量好于短期内，商品总量转负

▲ 下图为欧美第一季度GDP授命，数据集源自金10数据集

初步核算，一季度，国际间生产总值（GDP）270178亿元，按不变价格计算，下同下降4.8%，略低于商品市场短期内的4.2%，比2021年四季度环比下降1.3%。值得注意的是，本次数据集是在前年18.3%的高基数上取得的数据集，算是给疲软的宏观政治经济造成了一些乐观的信号。

从具体分项来看，本次GDP总量的主要贡献还是来自于投资者和外销。1-3月末欧美固定资产投资者下同下降9.3%，外销下同下降12.4%。但是，欧美3月末社会变迁商品增加值授命下滑3.5%，低于商品市场短期内。

▲ 下图为欧美3月末社会变迁商品增加值授命，数据集源自金10数据集

在寻汇SUNRATE年末的文章中提到，由于收入维持较慢叠加零星传染病，前年我国商品修复的动力整体不足，这会制约进口数据集的下降，并意味著推高贸易差额。此次社会变迁商品增加值的下滑，意味着这一接下来性难免衰弱。

房地产业总量进一步下滑，失业率小幅增加

▲ 下图为全国房地产业开发投资者总量数据集源自欧美欧美气象局

房地产业行业之后停滞，1-3月末欧美房地产业开发投资者总量进一步下滑，下降仅为0.7%，全国租房销售面积31046万平方米，之后下降13.8%，租房年销量29655亿元，下滑倾斜度22.7%。一季度全国各地外出新台了一系列房地产业的性刺激举措，但房地产业销售暂未出新现复苏迹象。

另一个数据集，也显示出新政治经济阻碍：

▲ 下图为欧美3月末西北部调查失业率，数据集源自金10数据集

一季度，全国西北部增设低收入285万人，欧美3月末西北部调查失业率增加至5.8%，比上月末增加0.3个百分点。低收入下降顾虑有利于的重要议题，本次公布出新来的数据集，并不即使如此。

政治经济依然向好基本面并未扭转 盼望举措再次发力

3月末初以来当今世界性局势精细演变，国际间传染病制约接下来。一季度欧美政治经济整体表现大位健，下降4.8%，体现了大国政治世界银行的韧性和底蕴。不过，由于当今世界性国际间两个商品市场外面临巨大不确定性，当今世界政治经济下降速度普遍性下调，欧美政治经济作为开放型政治世界银行，根本原因也会受到制约。但我国政治经济依然向好基本面从未扭转，政治经济接下来维持态势从未扭转。

今年的政治经济下降阻碍确实很大，不过，换个本质，也可以盼望政府在大位下降全面性之后出新台更多的举措，“大位下降”主题或跨越全年商品市场。例如在财政举措上，年末曾提出新大部分南部可以适度超前，这点已经难免检验。

在央行上，4月末15日央行降准25基点，释放依然款项达5300亿，既有利于了商品市场短期内，也有望在政治经济下行阻碍较大时，发挥作用央行的逆周期调节作用，这为欧美政治经济的期望发展提供一定韧性。

综上所述，传染病冲击及当今世界性形势的不确定性令2022年的政治经济发展共存一定下行阻碍，国际间商品需求不振。但积极的财政、央行，以及期望潜在的一系列性刺激举措，则会扛起大位下降的朝天。基于此，我们依靠年末对于汇率商品市场的看法，即二季度人民币汇率共存一定相应阻碍，而随着欧美贸易伙伴的促使多元化以及国际间政治经济基本盘的支撑，我们预计人民币汇率相应倾斜度极其有限，或位于6.5-6.6一线。



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