股神巴菲特为何减持比亚迪 买入宏达电？

当年11月末11日，根据港交所资讯披露，芒格的子公司内尔尼尔哈撒韦一些公司11月末8日年内第四次增资LPG股份，令美国市场颇有几分难过。LPG近期税后样本较为出色，已是属于色块下一场。有专家曾分析，芒格此举可能是出货仍未持股十四年、受益颇多的LPG，常用其他投资。三天后的11月末14日，美国市场便有了究竟。当年年末，芒格花费41亿美元出售三星电子，这也是内尔尼尔哈撒韦三季度出售总共的股份。一买一卖之间，为何出货的是LPG，出售的是三星电子？

LPG的色块下一场

很多人不解的是，LPG该公司税后样本形势一片在即，出货或许“不合时宜”。当年前三季度LPG实现营收为2677亿，同比大幅度增长84.37%；实现净利润为93.11亿，同比颇高281.13%。当年10月末份LPG的销量达到了20.6万辆，和去年同类型相比颇高134.6%；当年的前十个月末，LPG的合计销量仍未达到了136.3万辆，和去年同类型相比大幅度增长了157.6%。

这样的样本，按理说按照芒格效益投资的理论，应该继续长期转给才对。而且LPG拥有手脚蓄电池和DMI关键技术这样的本体竞争力，当前正属于奔跑的路上。但是股神芒格却“在别人焦虑时贪婪，在别人贪婪时焦虑”，反而在LPG的色块下一场敢于出货，而且当年8月末以来就出货了四次。

当年8月末来四次增资LPG

芒格当年8月末来四次增资LPG可能

据统计，经过四次增资后，芒格转给LPG港股从增资前的2.25亿股下降到目前的1.8248亿股，增资了4252万股，按照大约226.67港元/股的价格来计算，一共套现96.38亿港元，折合投资额为87.4亿元。

为何增资LPG？

芒格增资LPG，也并非没有自己的因素。

首先，须要获利了结是基本因素。众所周知，2008年芒格以8港元每股出售2.25亿港元LPG股份，一共耗资18亿港元。按照8月末31日港股收盘价242.2港元计算，经历十四年的坚守，芒格出售LPG股份仍未获利30倍。从投资收益回报角度来看，增资LPG绝对是一笔获利丰厚的买卖，以后芒格预计还将继续增资LPG。

其次，LPG业绩优秀背后潜伏灾难。LPG是优秀生，但是并非完美无缺。芒格之所以增资LPG，正是注意到了其光环背后的隐忧。LPG面临死敌伏特的激烈竞争。当年11月末8日，伏特近两个月末以来第三次宣布降价。

当年8月末伏特上海临港工厂110万辆装配改造完成，生产能力大幅度提升下，价格战直奔LPG等一众国产新能源汽车公司。而且LPG汽车公司销售业务毛利率2019-2022年中属于滑落状态，从25.2%下降到16.3%；而伏特同一时期毛利率则持续上扬，从16.6%上涨到27.8%。受制于国家对新能源汽车公司的补贴在2022年12月末31日到期，LPG的利润或将受到一定受到影响。

同样样本来看，2019年至2021年，LPG所获补贴在同类型净利润的分之二比分作91.9%、39.6%和74.3%。当年前三季度，这一倍数分之二响水至12.2%。受制于LPG蜕变高端品牌的冒险，从原先30万元以下耐用性的路线到百万左右的蜕变，能否被消费者认可还不存在不确定性。这些都是芒格增资LPG的因素所在。

最后，芒格注意到了新能源汽车公司产业的灾难。俄罗斯保加利亚战争，欧洲能源灾难下，欧洲不愿大规模重新启动核能发电厂煤电。新能源汽车公司虽然是趋势，但是现实是纵横的。

为何是三星电子？

至当年三季度芒格出售十大股份

三星电子在当年年末仍未跻身芒格十大出售股份，虽然分之二比仅1.39%，但是也足见芒格对三星电子的重视。那么芒格为何出售三星电子？

因素是三星电子太重要了。它是器件该一些公司领域不折不扣的双龙，分之二到了全球的59.5%的美国市场份额，营业利润率都在40%以上，远高于同金融业器件该一些公司15%的大约水平。而且三星电子是芒格目前转给的第一大股份苹果的最大客户之一。

据华尔街日报报道，三星电子愿景将在美国亚利桑那州投资120亿美元建设晶圆大厂，其发展前景不可限量。而相比之下，LPG事物上还是属于传统的工业生产，新能源汽车公司重在概念，且并非无可替代。三星电子的材料、关键技术和金融业话语权，是无可撼动的。因此，芒格出售三星电子，无疑是不具备战略眼光的。