高途2021年亏损增加122.8%，K12营收60亿元

导语

4年初26日晚，高途发表截至2021年12年初31日的2021大奖净值。研究报告期内，2021年高途获利65.62亿元，较去年71.25亿元下滑7.9%。获利费用为23.98亿元，较去年17.63亿元减小了36.0%。毛利润为41.64亿元，较去年的53.62亿元下滑22.3%。毛利率从2020年的75.3%下滑到2021年的63.5%。

一、2021年净负债31.03亿元，增加值不断扩大122.8%

2021年高途总营业费用为73.44亿元，较第三季度71.17亿元减小了3.2%。其中，产品从费用从2020年的58.16亿元缩减到2021年的51.29亿元，缩减的主要可能是受教培行业法规影响，该公司缩减了在品牌和营销活动方面支出。

研发费用为12.53亿元，较第三季度7.34亿元减小了70.6%，主要是由于补偿金的减小，其中还包括2021年第三季度普及教育内容开发专业人员和新技术研发人员的提领。

一般管理费用支出为7.20亿元，较第三季度5.67亿元减小了27.1%。这一减小主要是由于一般和首粗大人员的报酬减小，其中还包括2021年第三季度的请辞费用。减值严重损失和处置严重损失。2021年高途粗大期国际金融机构和信誉的减值严重损失为9580万元，处置严重损失为1.46亿元。

2021年高途净负债为31.03亿元，第三季度净负债为13.93亿元，负债增加值不断扩大122.8%。高途集团普通股每股净负债为18.17元，第三季度每股负债为8.72元。

截至2021年12年初31日，高途经营性款项灌入为41.86亿元，而第三季度经营性款项流入为6.03亿元。高途年初初款项、款项等价物和举例来说款项投资额为8.97亿元，去年年初初投资额为3.55亿元。

截至2021年12年初31日，高途共有723名教务粗大，其中还包括433名转职教务粗大、290名合同教务粗大，以及4517名社会普及教育员。

高途在净值中表示，取消K12的业务和为遵守最近的管制转型而放任的其他行动已经并将对高途的的业务、财务状况、运营结果和前途转化成前提条件的岌岌可危影响。如果不可理论上和高效地管理现阶段和新的业务，可能会对该公司正在转型的新的业务转化成岌岌可危影响。

从那时起图表辨识，截至发稿前，高途该公司股票为1.47美元/股，总市值为3.76亿美元，平价（TTM）处于负债状态。

二、年轻化优点尚不明朗，K12网络科目的业务获利九成比超90%

高途在净值中表示2021年获利缩减的主要由于方针管制下K12科目盈利和综合社会普及教育服务于净盈利的缩减。

净值辨识，2021年高途科目总获利为65.62亿元，其中K12网络科目获利为60亿元，九成总科目获利的91.4%；综合社会普及教育的业务获利为5.61亿元，九成总科目获利的8.6%。

可以看出，去年一年高途K12的业务仍是其获利后援。不过，高途指出，K12网络的业务获利从2020年的62.37亿元下滑到2021年的60亿元，增加值下滑了3.8%。获利缩减的主要可能为注册该科目的总人数从542.9都来缩减到了273.1都来，增加值缩减了49.7%。

其综合社会普及教育服务于获利从2020年的8.87亿元下滑到2021年的5.61亿元，增加值下滑了36.8%。获利缩减的主要可能为注册该科目的总人数从44.2都来缩减到了30.2都来，增加值缩减了31.7%。

高途2021年Q4营业盈利为2.86亿元，非美国通用会计准则营业盈利为3.24亿元，在“双减”调整过后增加值实现了由亏转盈，对该公司转型来说却是是一个利好的信号。

但就像2021年大奖净值呈现的一样，高途年轻化的优点仍未显出，K12的业务仍九成小鸡。净值图表辨识，2021年Q4高途网络学科类招聘的业务获利九成是勒88%，较2020年Q4收九成比下滑了2%，同时成人、职业普及教育及其他的业务九成比只减小了2%。对高途来说，预见年轻化道阻且粗大。

对于预见的规划，高途在其年初所净值中重申，将把的业务重点靠拢其专业普及教育服务于、职业普及教育服务于和倍数产品。为此，高途将独自透过国际金融证书和公职入学服务于，同时不断探究如研究生入学和欧美留学专业人士等普及教育领域。此外，高途还将进一步提高对职业普及教育的业务的房地产。

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