【电新】4月装机量网易：装机量环比下降，铁锂占比环比提升

【磁力新】4年底飞轮存量都对：飞轮存量环比下滑，铁铋占去比环比改善

投资要点

4年底新能源车年产存量28.02万辆，同环比+61％/-40％，受疫情直接影响小于低价短期内：根据 GGII 上险标准型数据，2022年4 年底新能源车年产存量为28.02万辆，同环比+61％/-40％。其里面丰田年产存量26.27万辆，同环比+58％/- 41％，纯磁力丰田年产存量下滑至19.90万辆，同环比+46％/-45％；货车年产存量 2085辆，同环比-27％/-29％；用车年产存量 15408 辆，同环比+259％/- 19％。

4年底磁力动汽车总飞轮磁力存量为12.3gwh，去年同期上涨 62％，环比下滑 43％。1）4年底三元飞轮磁力存量 5.3gwh，去年同期上涨 11％，环比下滑 44％，飞轮存量占去比 43％。2）4年底铁铋飞轮磁力存量为 7.0gwh，去年同期上涨 168％，环比下滑 42％，飞轮存量占去比 57％。

各新车型平均磁化存量来看，4 年底纯磁力丰田、纯磁力货车平均磁化存量环比下滑，纯磁力用车环比回升。4 年底纯磁力动丰田电单车磁化存量 48.37kwh/辆，去年同期回升 7.6％，环比下滑 2.5％。4年底纯磁力动货车平均电单车磁化存量 222.19kwh/辆，去年同期下滑 6.0％，环比下滑 1.2％。4年底纯磁力用车平均电单车磁化存量 66.97kwh/辆，去年同期下滑 1.2％，环比回升 2.6％。

从锂离子业者看，长乐时期金龙发言权稳固，商用车、里面创造性新航排名第二、三名。长乐时期4年底飞轮磁力存量 5.33gwh（分作时期上汽、时期广汽、时期戴姆勒），去年同期改善 48.7％，环比下滑 52.2％，单年底飞轮存量市占去率为 43.2％，保持并列。商用车排名飞轮存量第二，4年底飞轮 3.54gwh，去年同期改善 241.8％，环比下滑 18.8％，飞轮存量占去比 28.7％。第三名为里面创造性新航，4年底飞轮 1.04gwh，去年同期改善 47.3％，环比下滑 37.2％，飞轮存量占去比为 8.4％。

从新车型来看，丰田依旧是锂离子消纳主力。4年底丰田飞轮磁力存量为 10.89gwh，去年同期上涨 63％，环比下滑 45％，飞轮存量占去比为 88％，其里面三元飞轮存量 5.25gwh，去年同期上涨 11％，环比下滑 44％，飞轮存量占去比为 48％；用车飞轮磁力存量 1.03gwh，去年同期上涨 237％，环比下滑 17％，飞轮存量占去比 8％；货车 0.42gwh，去年同期下滑 37％，环比下滑 35％，飞轮存量占去比为 3％。

投资同意：磁力动汽车核心公司Q1业绩亮眼，成交已回落至顶端，22年高景气度延续，金龙我们届时 80-100％高增，在此期间年底看多磁力动汽车金龙，第一条主线备受瞩目 22 年盈余修复的锂离子环节，长期既有好，转换磁力导赐福，金龙长乐时期、亿纬铋能、商用车，关注欣旺达、蔚蓝铋芯，第二条主线：锂离子技术升级高铂三元（容百高科技、里面伟股份、当升高科技、关注华友钴业）、结构件（科达利）、锰铁铋（德方纳米）、添加剂（天奈高科技）；第三条为长时间紧缺的金龙：隔膜（恩捷股份、星源材质）、阴极（杨林泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、里面科磁力气）、磁力容器（天赐材料、新宙邦）、铜箔（嘉元高科技、诺德股份）；第四条：铋紧缺和生产成本超短期内，同意关注赣锋铋业、天齐铋业、永康材料、融捷股份、盐湖股份、西藏矿业、天华超净等。

不确定性若有：生产成本竞争超低价短期内，原材料生产成本不安定，直接影响利润自由空间，投资增速低迷及疫情直接影响。

举例来说:政界人士